第41章 说服（下）（求收藏！）（第2 / 3页）

“这是基于他们认为房价并不会跌下来。那么，一个贷款者接受了贷款之后，随着时间的增长，作为抵押品的房子的价值会增长更多，所以如果几年后贷款者因为高利率违约了，银行只需要收回作为抵押品的房子，然后卖掉就可以弥补损失，甚至获得收益了。”

“多么疯狂的时代啊，一个拿着很低的工资勉强过活的人，上午走进房贷公司，不需要提供很多的担保，下午就可以获得100%的贷款买房。”

“为了赚更多的钱，银行又将房贷抵押债券出售给投行，投行再将房贷与信用贷款、助学贷款、购车贷款、商业贷款等打包成担保债务凭证（CDO）。其中风险低收益低的出售给保险公司等金融机构，风险高收益高的出售给对冲基金。”

“看起来一切都很美好，但这一切都建立在一个基础上：普通购房者必须要按时偿还房贷。”

“那么问题来了，再过几年，很多次级贷款的低利率期到期了，贷款者面临着接下来的高昂贷款偿还金额。第一批因为无力偿还贷款而被没收房产的贷款者将会出现。不要说不可能，就如今拿到贷款的那些低收入者，到时他们拿什么来偿还高额还款？”

考虑了良久齐政还是决定实话实说。

“听姜大哥说完，就我个人对金融的理解来说，房贷证券CDO这个产品本身堪称意义重大的金融创新，从目前的大环境看来，可以称得上是一举两得……”齐政先随便抄了份未来次贷危机爆发前的马屁文章。

“但是……”齐政开始了转折。

“就像西方谚语里常说的一句话，除了上帝，这个世上没有什么是完美的。”齐政停顿了一下。

“就我个人对未来局势的判断来看，雷曼基本上是在自己作死。”

“接下来的事情就有意思了，贷款还不了，银行自然会收回房子，并将没收的抵押房产放到市场上去卖掉，以弥补损失。如此一来，市面上出现了大量需要卖掉的房子，大量的供给与不充分的需求导致了房价的下跌。”

“又因为房价的下跌，新入手房贷的很多人突然发现，我的房子现在不值钱了，为什么我还要支付比我现在房子价值还高的贷款金额呢？于是乎，他们拒绝支付贷款，第二波的贷款违约出现了。就这样的一个恶性循环，导致了次级贷款的支付出现了极大危机，也导致了房价的剧烈下跌。”

“到了这一步就更好玩了，房贷抵押债券不值钱了， CDO就更不值钱了，那些投资CDO产品的公司的下场可想而知了，包括雷曼兄弟。”

“按照时间节点，我预计到了06年的下半年，坏局势就会出现端倪。到时，一个危机就慢慢出现了。”

“当然，这些都是我一孔之见，或许难登大雅之堂，你们听听就好了。”齐政最后笑着总结道。

“我不是学金融的，就用大白话推断一下局势的发展，以佐证我的看法吧。”

“去年为了削减互联网泡沫破灭对美国经济造成的影响，联邦政府施压银行大幅降息，市场的资本流动性大幅增加。”

“流动资本多了，就会投资和消费，这两样都会影响房价增长。”

“现在美国的房价增长速度迅猛，由于高昂的房价，很多低收入或者信用记录不好的人都无法获得住房贷款而买房。而相比于增长迅猛的房价，市场上的利率低得简直不可思议，所以对银行来讲，增放贷款也未尝不是一个增加收入的办法。于是就发放了大量的次级贷款。”

“我们都知道次级贷款的简单理解就是，银行给信用不好的人的贷款。当然这样的风险很大，但银行也不是傻，他们设置了梯度偿还模式：在前几年，每年只需要交付1.5%左右的贷款利率，但在几年以后，贷款利率会迅速的增长到一个高位，以弥补前几年的低贷款利率。”